去产能未提水泥玻璃供需错配推动水泥价格继续上涨电视接收机

去产能未提水泥玻璃 供需错配推动水泥价格继续上涨

价格：本周全国水泥均价341。5元/吨，环升0。5元/吨。华北地区持续停窑造成的供应紧张局面加剧，水泥企业借机积极推涨。华东局部水泥价

格也有所上扬，需求增长起到重要作用。华北京津地区受持续停窑影响，水泥企业积极推涨。全国浮玻均价81。8元/重量箱，环降0。7元，华南价格连续下调，一是回笼资金需要二是减少外部流入；同时沙河因加工企业持续停产，玻璃流向鲁豫皖地区。3月中下旬沙河会展到来，且深加工将恢复生产，后期需求将陆续恢复。库存：水泥库存环比持平，华东、西南环降1。3、1。3%、中南环升2。3%；熟料库存环降1。9%，华东、中南、西北、华北下降3。6、2。3、2。0、1。7%；粉磨开工率环升5。5%，华东、中南、西南上涨13。1、7。3、3。8%。玻璃库存环升10万重箱，河北、湖北、广东分别增加54、26、7万重箱，辽宁下降17万重箱。

我们认为，两会对建材行业的影响有三：

一是地产去库存和增供给修复市场预期。三四线城市要支持居民自住和进城人员购房需求，对房价上涨压力大的城市要合理增加住宅用地。此政策叠加最近较为亮眼的三四线地产销售数据，在修复一二线城市投资的悲观预期外，也将提振三四线的地产销售预期，利好消费建材龙头，重点关注三四线城市布局完善的标的，首选兔宝宝、三棵树、伟星新材、东方雨虹、北新建材。

二是基建投资的结构性机会凸显。2017年规划完成铁路建设投资8000亿、公路水运投资1。8万亿，和2016年计划比增长有限。这验证了市场此前的预期------今年基建投资是针对性而非大范围，从而一带一路和京津冀的投资价值愈加凸显。因此，继续看好中西部的需求逻辑，重点关注新疆、云南、京津冀，标的天山股份、华新水泥、冀东水泥。

三是环保趋严利好龙头企业。去产能未提水泥玻璃，核心仍是钢铁煤炭，但环保趋严明确，利好龙头企业，包括水泥、玻璃及耐材行业，标的海螺水泥、旗滨集团、北京利尔。此外环保要求加大燃煤电厂超低排放和节能改造力度，东中部地区要分别于今明两年完成，西部地区于2020年完成。加装低温省煤器是一个较好的选择，从而利好开尔新材。

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